美联储新政策，就业首要，通胀次之

美联储采取平均通胀目标来达成最强就业，新货币政策框架意味甚么？首先，就业及通胀的双目标，有了轻重分别，就业最重要，降低了通胀的忧虑。如果市场担心通胀，公债孳息率将会上升，
越长期越敏感，也意味收益率曲线会改善。美联储更定义这充分就业，"广泛及包容性"，意味不同业界、不同种族；不单就业数据要强，也要高素质。除非美联储能够发展微调刺激就业的工具，否则，需要更长时间的炽热经济，来达成包容性的最大就业。美联储订了很高的目标，意味已经接近零的利率，可能需要维持多年时间。当达拉斯区总裁Kaplan其后表示新政策框架并非未来行动的承诺，市场更模糊了。
另一个问题是美联储没有解析，在利率接近零、及庞大QE的情势下，有甚么工具来刺激经济和提振就业。9月的会议成为焦点。希望可以从新的前瞻指引，得到更具体的描述，例如可以容忍通胀有多高。Kaplan表示，如果通胀持续1年保持在3%，他不会安于维持利率不变。市场需要答案。会否提出新的工具，例如控制孳息率曲线控制？会否改变过往排除负利率的态度？会否出现创新手段？另一个问题，是其它主要央行会否仿效。如果其它主要央行并不喜欢这样极端的策略，就意味，当其它央行开始计划升息或缩表的时候，美联储依旧在宽松，做成政策前景的显著差异。
美汇指数仍然疲弱，如果跌破91.75/35区间，警告下行空间进一步扩大，看89.60、88.25甚至87.25；美汇指数需要修复93.80至94.00区间来稳定走势，展开反弹，阻力接近95.00、95.75和97.80。

时常说黄金可以对冲通胀，让通胀放任，就是黄金最受惠的通胀，加上更长时间的低利率，都利好黄金价格。黄金价格在稍高于1,900美元，和1975/78美元，展开了牛熊争战，等待战果。黄金价格保持在从3月低点1,450美元开始的上升趋势，目前趋势支持接近1,897美元，1,909在保护它；短线支持提升至1,934美元。如果升破1,975/78美元阻力区，打开2,015，之上是2,048和纪录高点2,075美元。
 

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