一周焦点：美国核心个人消费开支物价指数、欧元区经济景气、新西兰央行议息会议
2021-05-21 21:09:33
美联储内部呼吁减少宽松的仍是少数
开始加速的通胀是否只是短暂？美联储会否较预期早减少宽松？这是目前金融市场的主要焦点。要评定通胀是否只是因为去年数字异常弱，加上供应链扰乱做成瓶颈，推升原材料价格，需要时间。但只要没有确实证据显示美联储低估了经济复苏动能，看少了通胀的上升速度，美联储的主流将会继续保持忍耐。虽然美联储4月议息会议记录显示有数字决策者准备考虑减少宽松，但不要忘记3月的位图当中，有4位成员预期在2022年升息的。有些认为关键是随后非农业职位数据的表现，如果就业增长保持强劲，拒绝忍耐的声音将会更响亮。
美国5月非农业职位数据要待6月4日，今周的关键数据是周五的4月核心个人消费开支物价指数，这是美联储喜用的通胀参考，在通胀忧虑之下特别敏感。4月零售额从3月的强劲增长放缓，伴随PCE物价指数的个人消费开支会否有不同的情况。4月个人收入可能有较强的表现，凸显劳动短缺做成的影响。如果周二和周五的两份不同的5月消费信心指数能够加强，复苏前景更乐观。美国将会在周四公布第一季国内生产总值的第二次预估值、和4月耐用品订单，当中的核心耐用品订单反映企业投资情绪。
黄金/美元：保持回升倾向，如果升破1,900美元心理阻力，看1,927，之上是1,950至1,960区域；跌破1,851美元延迟，如果1,839美元未能抑制短线回落动力，看1,819、1,807美元。
白银/美元：短线回落空间在看好的控制之中，需要升破29.20打开30.00/10美元；跌破26.95/65支持区，可回落考验26.25甚至25.65美元。
拉加德应冷处理6月的减少买债讨论
欧洲央行将会在6月议息会议讨论是否逐步退出PEPP买债计划，有调查显示接近64%受访经济师认为欧洲央行将会在2022年开始减少PEPP买债计划。虽然欧洲央行在4月开始增加PEPP买债步伐，未能抑制收益率上升。德国10年期公债孳息率摆脱负值，升至零水平附近。目前实质通胀预期低于3月和4月的水平，加上疫苗接种加快，被视为欧盟官员表现冷静的原因。欧盟预期接近夏季末成年人接种一剂可达70%。然而，忧虑PEPP的减少甚至结束，意大利公债有下跌压力，德国和意大利10年期公债孳息率差异，从3月的93点子升至120点子附近，意味拉加德倾向尽量保持这较具弹性的买债计划。
欧元区经济在过五个季度，有4季度是负增长。虽然经济师认为欧元区将会从双底衰退复苏，预测第二季国内生产总值增长1.4%，但欧元区通胀压力将会落后于美国。预期欧元区2021年第一季通胀加速至平均1.7%，第二季达2.0%，第三季和第四季为2.3%，超越了欧洲央行的接近但低于2.0%目标。然而，今年的物价上升压力将无法维持，预期在2022年显著放缓至每季平均约1.3%。欧洲央行首席经济师Lane反对通胀新世代的描述，认为近期的物价上升，只是因为供应需求错配做成的生产瓶颈，并非通胀。
欧元/美元：需要升破1.2245打开1.2350，破位看1.2555；支持在1.2090至1.1980区域，失守可回落测试1.1855甚至1.1785。
英镑/美元：需要升破1.4235打开1.4375的挑战，但若失守1.4100至1.4000支持区，可回落考验1.3865。
美元/日元：下行倾向，预期受制于109.65至110.00阻力，107.45失守看106.65至105.55区域；110.00之上，阻力在110.70至111.00。
新西兰央行任何减少宽松的启示，将会是纽元的新动力
新西兰央行在4月的会议维持货币政策不变，利率在纪录低点0.25%，继续规模1,000亿纽元买债计划，维持借贷计划(FLP)，表示应该维持货币刺激来确保达成通胀和就业目标。
虽然政府推出连串措施试图抑制房地产市场的炽热，但4月房价指数按年升26.8%至纪录新高。最新的央行金融稳定报告警告，新增贷款当中，高比例是高债务/收入比率、和高贷款/价值比率，央行密切注视房价，准备进一步收紧贷款/价值比率限制，或在需要时采取额外措施。
评级机构标准普尔表示，新西兰经济复苏快过大部分先进经济体。央行的调查显示，新西兰通胀预期在第二季继续上升，2年通胀预期升至2.06%。2021年1-3月失业率降至4.7%，好过预期，继续从去年6-9月的高点5.2%改善，反映和澳洲的旅游气泡对就业有帮助，但对比疫情前的4.0%仍然高企。
澳新银行(ANZ)预期新西兰央行在2022年8月开始稳定渐进的升息，接近2023年达1.25%。金融市场目前反映2022年5月升息25点子机率稍为超过55%。
纽元/美元：需要升破0.7310扩大上行动力，测试0.7465；跌破0.7110至0.7070支持区可考验0.6940，失守看0.6775。
美元/加元：守稳1.2000可反弹测试1.2200，破位看1.2265甚至1.2335；1.2000至下，先看1.1915至1.1850区域。
上一篇：若美国5月商业活动加强，可升温美联储减少宽松的忧虑
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开始加速的通胀是否只是短暂？美联储会否较预期早减少宽松？这是目前金融市场的主要焦点。要评定通胀是否只是因为去年数字异常弱，加上供应链扰乱做成瓶颈，推升原材料价格，需要时间。但只要没有确实证据显示美联储低估了经济复苏动能，看少了通胀的上升速度，美联储的主流将会继续保持忍耐。虽然美联储4月议息会议记录显示有数字决策者准备考虑减少宽松，但不要忘记3月的位图当中，有4位成员预期在2022年升息的。有些认为关键是随后非农业职位数据的表现，如果就业增长保持强劲，拒绝忍耐的声音将会更响亮。
美国5月非农业职位数据要待6月4日，今周的关键数据是周五的4月核心个人消费开支物价指数，这是美联储喜用的通胀参考，在通胀忧虑之下特别敏感。4月零售额从3月的强劲增长放缓，伴随PCE物价指数的个人消费开支会否有不同的情况。4月个人收入可能有较强的表现，凸显劳动短缺做成的影响。如果周二和周五的两份不同的5月消费信心指数能够加强，复苏前景更乐观。美国将会在周四公布第一季国内生产总值的第二次预估值、和4月耐用品订单，当中的核心耐用品订单反映企业投资情绪。
黄金/美元：保持回升倾向，如果升破1,900美元心理阻力，看1,927，之上是1,950至1,960区域；跌破1,851美元延迟，如果1,839美元未能抑制短线回落动力，看1,819、1,807美元。
白银/美元：短线回落空间在看好的控制之中，需要升破29.20打开30.00/10美元；跌破26.95/65支持区，可回落考验26.25甚至25.65美元。
拉加德应冷处理6月的减少买债讨论
欧洲央行将会在6月议息会议讨论是否逐步退出PEPP买债计划，有调查显示接近64%受访经济师认为欧洲央行将会在2022年开始减少PEPP买债计划。虽然欧洲央行在4月开始增加PEPP买债步伐，未能抑制收益率上升。德国10年期公债孳息率摆脱负值，升至零水平附近。目前实质通胀预期低于3月和4月的水平，加上疫苗接种加快，被视为欧盟官员表现冷静的原因。欧盟预期接近夏季末成年人接种一剂可达70%。然而，忧虑PEPP的减少甚至结束，意大利公债有下跌压力，德国和意大利10年期公债孳息率差异，从3月的93点子升至120点子附近，意味拉加德倾向尽量保持这较具弹性的买债计划。
欧元区经济在过五个季度，有4季度是负增长。虽然经济师认为欧元区将会从双底衰退复苏，预测第二季国内生产总值增长1.4%，但欧元区通胀压力将会落后于美国。预期欧元区2021年第一季通胀加速至平均1.7%，第二季达2.0%，第三季和第四季为2.3%，超越了欧洲央行的接近但低于2.0%目标。然而，今年的物价上升压力将无法维持，预期在2022年显著放缓至每季平均约1.3%。欧洲央行首席经济师Lane反对通胀新世代的描述，认为近期的物价上升，只是因为供应需求错配做成的生产瓶颈，并非通胀。
欧元/美元：需要升破1.2245打开1.2350，破位看1.2555；支持在1.2090至1.1980区域，失守可回落测试1.1855甚至1.1785。
英镑/美元：需要升破1.4235打开1.4375的挑战，但若失守1.4100至1.4000支持区，可回落考验1.3865。
美元/日元：下行倾向，预期受制于109.65至110.00阻力，107.45失守看106.65至105.55区域；110.00之上，阻力在110.70至111.00。
新西兰央行任何减少宽松的启示，将会是纽元的新动力
新西兰央行在4月的会议维持货币政策不变，利率在纪录低点0.25%，继续规模1,000亿纽元买债计划，维持借贷计划(FLP)，表示应该维持货币刺激来确保达成通胀和就业目标。
虽然政府推出连串措施试图抑制房地产市场的炽热，但4月房价指数按年升26.8%至纪录新高。最新的央行金融稳定报告警告，新增贷款当中，高比例是高债务/收入比率、和高贷款/价值比率，央行密切注视房价，准备进一步收紧贷款/价值比率限制，或在需要时采取额外措施。
评级机构标准普尔表示，新西兰经济复苏快过大部分先进经济体。央行的调查显示，新西兰通胀预期在第二季继续上升，2年通胀预期升至2.06%。2021年1-3月失业率降至4.7%，好过预期，继续从去年6-9月的高点5.2%改善，反映和澳洲的旅游气泡对就业有帮助，但对比疫情前的4.0%仍然高企。
澳新银行(ANZ)预期新西兰央行在2022年8月开始稳定渐进的升息，接近2023年达1.25%。金融市场目前反映2022年5月升息25点子机率稍为超过55%。
纽元/美元：需要升破0.7310扩大上行动力，测试0.7465；跌破0.7110至0.7070支持区可考验0.6940，失守看0.6775。
美元/加元：守稳1.2000可反弹测试1.2200，破位看1.2265甚至1.2335；1.2000至下，先看1.1915至1.1850区域。
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